引起市場(chǎng)高度關(guān)注的銀保監(jiān)會(huì)15號(hào)文已經(jīng)落地實(shí)施，這對(duì)長(zhǎng)期依賴(lài)借新還舊的城投來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一記重?fù)簟?p style="text-indent: 2em;">1.城投融資的“三道紅線”

15號(hào)文之后城投融資已經(jīng)出現(xiàn)事實(shí)上的三道紅線：

第一道紅線：政府隱性債務(wù)

在嚴(yán)格限制地方政府債務(wù)無(wú)序增長(zhǎng)、嚴(yán)控地方借道城投增加隱性債務(wù)的形勢(shì)下，涉及政府隱性債務(wù)的城投融資將成為禁止范疇：

一是還款資金來(lái)源與地方財(cái)政直接或間接掛鉤的；

二是用于性質(zhì)屬于政府投資項(xiàng)目、城投僅作為代業(yè)主的；

三是涉及隱性債務(wù)的城投主體、無(wú)明確資金用途、無(wú)法證明不屬于隱性債務(wù)的；

四是資金用于政府承諾兜底回購(gòu)、或承諾最低收益項(xiàng)目的；

五是以政府、事業(yè)單位等國(guó)資委下屬單位的國(guó)有資產(chǎn)作為抵押物的；

六是違規(guī)與地方未出讓土地、礦產(chǎn)資源掛鉤，作為還款來(lái)源的。