首頁行業(yè)動(dòng)態(tài) PPP項(xiàng)目咨詢機(jī)構(gòu):從社會(huì)資本的視角看PPP項(xiàng)目的“小股大債”

PPP項(xiàng)目咨詢機(jī)構(gòu):從社會(huì)資本的視角看PPP項(xiàng)目的“小股大債”

2017年10月20日10:30 

億誠(chéng)建設(shè)項(xiàng)目管理有限公司作為專業(yè)PPP項(xiàng)目咨詢機(jī)構(gòu),擁有十年行業(yè)豐富經(jīng)驗(yàn),如果您有任何關(guān)于PPP項(xiàng)目咨詢的問題,可以撥打4001830060(全國(guó)免費(fèi)電話)進(jìn)行咨詢。

PPP項(xiàng)目咨詢機(jī)構(gòu)

從社會(huì)資本的視角看PPP項(xiàng)目的“小股大債”

如果社會(huì)資本將大量自由資金或貸款作為項(xiàng)目資本金投入PPP項(xiàng)目,按照政策規(guī)定,這些資金是不能抽回的非債務(wù)性資金,社會(huì)資本多以股權(quán)轉(zhuǎn)讓、減資或到期清算等方式實(shí)現(xiàn)退出,而股權(quán)轉(zhuǎn)讓的流程比較復(fù)雜且受政策影響較大,減資的工商程序繁瑣且影響后續(xù)債權(quán)融資,而到期清算時(shí)間較長(zhǎng)。因此,社會(huì)資本通過“小股大債”的方式進(jìn)入PPP項(xiàng)目,建設(shè)完工之后大量資金以債務(wù)形式實(shí)現(xiàn)退出,僅保留小部分股權(quán)在PPP項(xiàng)目中,以此獲取更多的資金投入更多的項(xiàng)目,占領(lǐng)市場(chǎng),提高業(yè)績(jī)。

而且,部分社會(huì)資本尤其是施工類企業(yè),一定程度上存在重建設(shè)、輕運(yùn)營(yíng)的思想,原有工程類項(xiàng)目一般完工后3-5年即可收回工程款,而PPP項(xiàng)目投資周期較長(zhǎng),甚至長(zhǎng)達(dá)30年以上,投資回報(bào)與績(jī)效考核緊密相關(guān),尤其是政府付費(fèi)類項(xiàng)目。為規(guī)避后期運(yùn)營(yíng)責(zé)任,部分社會(huì)資本方以較少資金投入項(xiàng)目公司注冊(cè)資本,大部分資金通過股東借款方式進(jìn)入,工程利潤(rùn)在項(xiàng)目建設(shè)完工后可快速覆蓋自有資金投入,之后的運(yùn)營(yíng)期績(jī)效考核收入主要用于償還項(xiàng)目公司負(fù)債和股東借款。通過這樣的操作,社會(huì)資本方就規(guī)避了因考核不達(dá)標(biāo)而導(dǎo)致的自有資金無法收回的風(fēng)險(xiǎn)。

此外,對(duì)部分社會(huì)資本尤其是央企而言,大量資金投入PPP項(xiàng)目,很有可能提高其資產(chǎn)負(fù)債率,但央企的資產(chǎn)負(fù)債率受到國(guó)資委的嚴(yán)格監(jiān)管,不能突破國(guó)資委有關(guān)“工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率不得超過75%,非工業(yè)企業(yè)不得超過80%”的規(guī)定。因此,央企以“小股大債”的方式進(jìn)入PPP項(xiàng)目,股權(quán)部分投資相對(duì)較少,不需要舉債融資,也不要求央企對(duì)PPP項(xiàng)目公司進(jìn)行合并報(bào)表,滿足了央企“出表”的需求。

網(wǎng)友熱評(píng)